Ni con rumores de compra: el mercado se rinde con Twitter

Twitter le han salido varios pretendientes en la última semana, la mayoría especulaciones, de momento. Poco se conoce más allá de los rumores de tanteo, pero basta con la sospecha para que el mercado arrugue la nariz ante cualquiera de los posibles matrimonios financieros. El pasado viernes 23 la tecnológica norteamericana se disparó un 21,42 por ciento en la sesión cuando el medio estadounidense CNBC aseguró que su venta estaba al caer -previsiblemente de cara a finales de año- y que Alphabet (Google) y Salesforce se postulaban como candidatos más fuertes. El lunes 26 se echó más leña al fuego cuando Microsoft también entró en las quinielas -como lo lleva haciendo cada vez que vuelven las especulaciones- y cuando Disney confirmó que había entrado en conversaciones con Goldman Sachs para plantear las cifras de una propuesta.

Pero a los inversores esta película ya les suena; también el desenlace inconcluso. Ser adquirido suele ser una bendición para un valor en Bolsa, porque esa compra tiende a llegar con una prima interesante y, por lo tanto, una revalorización a corto plazo. No para Twitter. Son demasiadas las veces que las especulaciones sobre su venta se quedan simplemente en eso, rumores. Y una lectura más profunda de las reacciones de los analistas nos lleva a pensar que la mayoría han tirado ya la toalla. Coincidiendo con el mini rally de la semana pasada, también ha habido una oleada de revisiones a la baja de precios objetivos, la mayoría en el rango de los 14 a los 18 dólares por acción. Es decir, al nivel al que ya se encontraba el valor el jueves anterior. Incluso hay quien lo ve a 9 dólares, como Scott Devitt, analista de Stifel.

El mensaje general es que hay demasiado que perder para cualquier posible beneficio que pueda generar. «Si hay acuerdo, el valor se irá al rango alto de los 20 dólares/acción. Si no, podría volver a caer y testear el suelo del segundo trimestre», apunta Ronnie Moas, analista de Standpoint Research. Moas cambió su recomendación de 'comprar' a 'vender' el pasado lunes. Su máximo histórico lo tocó en 2013, en los 73,31 dólares por acción. Desde entonces se ha desplomado un 68 por ciento. El diagnóstico: Twitter ya no es lo que era hace 10 años. De hecho, no es ni lo que prometía por aquel entonces. A diferencia de otras tecnológicas de su generación, como Facebook, no ha logrado monetizar su negocio pese a haber amasado una red sustancial de usuarios. ¿Y ahora que los está perdiendo? Con Snapchat superando sus cifras, «Twitter sigue luchando con el crecimiento de uso y participación, la recepción de sus mejoras han sido mixtas y el precio que cobra por publicidad es demasiado alto», asegura el analista de Evercore en un informe.

¿A quién le interesa comprar?

Hay oro en Twitter para quien esté dispuesto a coger el hacha y picar. En esto los analistas coinciden: el potencial del vídeo en directo. «El activo más importante de Twitter son los 300 millones de usuarios», señala Albert Enguix, gestor de GVC Gaesco Gestión. Pero más importante aún, Periscope, una plataforma integradaen la red social que permite retransmitir video en directo. «Es un mercado al alza», afirma. «Todavía es muy prematuro para ver algo en claro», recuerda Carlos Camacho, gestor de Caja Rural. «Ya veremos si tiene o no sentido para Walt Disney o las demás la adquisición de Twitter. Este tipo de empresas, de comunicación o tecnológicas, tienen mucha caja en sus balances aún después del reparto de dividendos y de recompra de acciones, y como no pueden reinvertirlo en su propio negocio las operaciones corporativas suelen suceder», apunta.

De entre los pretendientes, el que más sentido técnico tiene para Enguix es Google, porque es el que mayor jugo sacaría al potencial de Periscope. «Google necesita potenciar la marca y la interacción de YouTube», defiende. «Sería más útil que estar sentados en ese montón de efectivo o invertirlo en negocios sin relación como Google Fiber o vehículos sin conductor», sentencia Brian Weiser, de Pivotal Research Group en un informe. En cuanto a Disney, es una señal de que no se quiere quedar atrás. «Twitter podría encajar muy bien en una organización mediática, pero habría el riesgo de alejar a competidores como CNN, Fox News, etc. a favor de Facebook», señala Weiser.

Y por último, la pregunta clave. ¿Cuánto estarían dispuestos a pagar por Twitter? Se rumorea la posibilidad de que la cifra sea 30.000 millones, pero los expertos lo ven demasiado elevado. Sería una prima más alta que la que pagó Microsoft por Linkedin y esa ya fue una compra cara.